【投资是一场基于数据的信仰】 我们经常说,“投资是一种信仰”,但是这样的说辞不妥当且容易招致误解或错解。举例说,我们很多投资者一旦套了,就会用类似话语来安慰自己,做心理按摩,这是非常危险的行为。 投资,不是简单的信仰就能解决问题的,它是一个基于数据的信仰。用数据论证出价值,用数据求出预期收益,这是投资信仰的本质含义。 基于数据的信仰的投资应当成为我们每一个投资者的优良习惯,如果切实做到了,我们就可以彻底摆脱过去那种看图炒股碰运气的习惯模式,从而把投资变成一个以追求确定性为诉求的游戏。 股票投资的评估分为2个环节,这2个环节,究其本质,是数据的论证与信仰,只有当这2个环节的评估形成一个自洽闭环,我们才能长期稳定赚钱。 一个是EPS,它关系的是企业本身,这是投资的前提,离开企业经营数据的系统评估而做纯粹的二级市场博弈,我已经没有干了或比较少干了,故比较稳健了。 一个是PE,它关系的是市场估值,这里又分为2个分支,一个是客观价值估算,一个是市场审美论证(这里包括风格轮动、资金偏好等)。 客观价值估值包括一致性估值\公允估值,它遵循价值回归法则。市场审美论证包括一个供需体系内的资金偏好博弈、性价比序列引发的风格轮动、突发性政策催化等因子的综合分析。——这里是最难的,大部分人很难把握。 先做大概率事件(研究EPS+PE的第1个含义),再在这个基础上尽量追求完美(兼顾PE的第2个含义)。——这就是基于数据信仰的价值投资,这是常识,不会错的。 实际上,A股炒作路线往往是这样的顺序,它非常容易诱导投资者进入投资误区: 先垃圾打头阵,制造人气,然后,绩优股上涨,最后,滞涨股补涨。 过去,我们往往吃亏在哪里呢?就是在上涨过程中,我们普遍容易忽视一个企业的基本面,普遍忽略数据信仰,最后潮水一退便裸泳了。(去年7月到现在一年左右,大概50-60%的投资者就裸泳在原地了,还在等解套,年年如此,切记切记) 这两年,我没有或很少坐过山车,稳步前进,是因为我一直在卡绩优股,一直用数据论证。绩优股用数据去论证就很难裸泳,但买的垃圾股或基本面差的票就很容易坐过山车,很容易裸泳。 股市赚钱的秘诀是趋势投资与反转投资,其他都是套人的,当然,手快的人可以天天进出。这是我呕心沥血参悟出来的体会,故现在,我其实是玩这2个类型的企业。 我玩了很多年股票,总结出来的就是以上这些东西,它们就可以确保我们在股市里长期稳定赚钱。现在的我是努力去赚认知的钱,心无旁骛,不急不躁,这样就走得远、走得稳。 以上谈的是投资与信仰的本质含义,接下来谈大盘。 今天,一个朋友问我大盘有没有风险,7.1到了。 我解释一下我看风险的标准,之前说过。我判断风险包括3个风险,一个是系统性风险,一个是板块轮动风险,一个是短期风险。 系统性风险是首位判断,我会通过宏观政策与多指数共振研究去予以界定,目前为止,我尚未看到系统性风险。 没有系统性风险,就是机会,这个机会叫轮动或结构性机会。在轮动或结构性机会追求中,会出现指数回撤引发的短期波动风险,这个我一样在判断,例如,我会在某个时间点告知前面有100点下跌,要小心,不能追高,这是短期风险判断,比方说,见了3629后我提示有100点下跌,这是短期风险判断。 那么,现在是什么呢?现在是轮动机会,做好轮动即可。 以上,纯属个人独家观点,仅供有缘人参考。
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