电第一次光伏集采结果公布,宁德时代现金流大幅增长

核心推荐组合:宁德时代、隆基股份、天顺风能、中环股份、天合光能、亿纬锂能、捷佳伟创、迈为股份、晶澳科技、明阳智能、福莱特、国轩高科、汇川技术、当升科技、宏发股份、恩捷股份、福斯特、上海电气、东方日升、德力股份。

新能源发电:

光伏:多晶硅延续涨势,华电7GW中标公示,中标单价在1.63~1.73元/w。本周(报告中本周为2021年4月26日至2021年5月2日)单晶致密料均价为15.23万元/吨,周环比上涨5.76%。在此背景下,中环股份调涨5月单晶硅片价格,G1硅片报价每片上涨0.17元,M6硅片报价每片上涨0.185元,G12硅片报价每片上涨0.3元,上涨幅度分别为4.5%、4.6%、4.7%。4月29日,华电集团公布2021年第一次光伏组件集采结果,本轮招标组件其中0.5GW要求在2021年二季度开始供货,剩余6.5GW在2021年三、四季度交付。根据智汇光伏统计,本次中标价格在1.63~1.73元/w,其中腾晖中标价在1.635元/w,正泰中标价在1.637元/w,英利中标价在1.654元/w,晶澳中标价在1.699元/w,隆基中标价在1.731元/w。从中标价格来看,业主对下游涨价接受程度高。全年来看,光伏需求确定性强,国内需求在55~65GW,海外需求在100~110GW,随着短期内产业链博弈接近尾声,组件环节盈利有望回升,同时带动需求启动,建议重点关注。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份;组件龙头隆基股份、晶澳科技;大硅片龙头中环股份、晶盛机电;光伏辅材:福斯特、福莱特、德力股份;新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电:广东省印发十四五发展规划及2035远景目标纲要,提出十四五期间海上风电装机超800万千瓦。4月25日,广东省政府印发《广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》,提出大力发展海上风电、太阳能发电等可再生能源,实现海上风电新增装机容量超800万千瓦,打造粤东千万千瓦级基地,加快8兆瓦及以上大容量机组规模化应用,促进海上风电实现平价上网,同时,探索开展近海深水区海上风电柔直送出、漂浮式海上风电、海洋波浪能、氢能、储能等创新示范,加速海上风电发展。风电作为新能源的一种,在今年也全面进入平价,在碳中和的驱动下,行业需求逐步释放,行业周期性逐步弱化,成长性凸显。风电板块整体估值偏低,随着行业成长性的确定,估值有望迎来修复,建议持续关注。推荐方面,迎来业绩拐点的风机龙头金风科技,明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车:宁德时代一季报业绩亮眼,现金流大幅增长,有望支撑产销迅速扩张。宁德时代发布Q1财报,21Q1实现营收191.67亿元,YOY+112.67%,同比19Q1增长91.96%;实现归母净利润19.54亿元,YOY+163.38%,同比19Q1增长86.63%。业绩符合预期。下游持续高景气,装机量占比有望持续提升。21年开始,公司有望加速配套海外传统车企品牌,预计公司全年海外收入或翻倍增长。盈利能力仍保持较高水平,现金流增长超预期。Q1公司经营性现金流量净额为109.7亿元(去年同期为31.5亿元),同比大幅增长近250%,环比增长35%;资产负债表端货币资金为717亿元,环比增加5%;健康充沛的现金流有望支撑其产销迅速扩张。继续推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、汇川技术、天赐材料、科达利。

风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。

来源:国盛证券

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