新能源汽车股还能上车吗?看懂了行业空间,答案就很明确

中国新能源汽车行业在世界上遥遥领先,全球一半的电动车销量都是在中国,我们中国新能源汽车供应链企业具备全球竞争力,在各自的细分领域都占据了领先位置,将受益全球新能源汽车未来5年的高增长。

来源:股票投资的逻辑与认知

目前,对新能源汽车行业究竟能走到哪,能涨到哪,市场还有很多分歧。正因为分歧而不是一致,说明行情还没走完。今天我就从大的宏观视角,从十四五规划视角,从全球视角,来探讨一下未来几年新能源汽车发展的空间及我们的投资机会。

若只从行业视角来看,从今年四季度开始,新能源汽车行业也只是复苏的开始,行业正重回高增长,但远未到景气的高峰,为什么这么说?请看下文。

个人认为,我国新能源汽车行业,正从依赖政策的推动期,走向市场自主的推动期,行业增长的根源来自三方面:1是技术的进步,性能的提升,成本的降低;2是消费者接纳意识加强;3是电动汽车智能化、网联化的大趋势。

如下图,在2019年以前的5年里,我国新能源汽车的销售每年均增长100%,这期间行业从无到有,完全依赖政策的推动,尤其是国家+地方的两层补贴政策和绿牌政策。

2015-2019年我国新能源车销量

如下图,但从2019年二季度开始,财政补贴大幅退坡,新能源汽车的销量出现了负增长,市场驱动因素从政策驱动往市场驱动过渡。但今年三季度开始,市场的力量正式发力,我国新能源汽车重回高增长,10月、11月的新车销售增速都在100%以上。

新能源汽车销量与预测:2018-2021

2019年,我国新能源汽车销量为120.6万辆。预计今年我国新能源汽车销量为120万辆;明年将增长到180万辆。明年行业的增速至少要50%,甚至更高,这意味着行业龙头的增速将更高。

新能源车热销车型

如下图,《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》已经出台,按照规划2025年,我国新能源车的渗透率要达到20%,也就说当年销售的车中,有20%的要是新能源车。要实现这个目标,未来5年我国新能源汽车行业必须高速增长。

新能源车政策方向

新能源汽车产业发展规划(2021-2035)

工业和信息化部副部长辛国斌11月3日表示,为实现2025年新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右,未来五年,每年新能源汽车新车销售总量的年复合增长率必须保持在30%以上。

2019年我国汽车销售2500万辆,2020年可能下滑到2300万辆,2025年预计2900万辆,按照20%的渗透率测算,2025年我国新能源车销量为580万辆。今年为120万辆,未来五年还有4倍的增长空间。

我国汽车销量

目前我国新能源汽车的渗透率仅有4.2%,距2025年的20%存在一定的差距。

新能源车渗透率

新能源车销量及预测

除了中国,欧洲是新能源汽车另一大重要市场,目前欧洲市场的新能源汽车行业正类似于2015—2019年我国当时的情况,政策大幅补贴,行业高速增长

我国新能源汽车产业链上的企业,作为全球的核心供应商,将深度受益欧洲新能源汽车的高增长期。

欧洲新能源汽车销售情况

欧洲新能源汽车销量预测

在今年三季度,全球动力电池市场份额中:宁德时代排名第一,市占率49%;比亚迪第二,市占率14%;LG化学第三,市占率14%;中航锂电、国轩高科、亿纬锂能等A股上市公司也排名靠前。

总体而言,全球动力电池市场的龙头就是我们中国的宁德时代+比亚迪。

国内电池且配套海外车企情况

在动力电池材料行业,市场格局如下,A股多家上市公司占据各自领域的龙头位置。

正极材料行业格局

正极材料的A股公司:厦门钨业、德方纳米、容百科技、杉杉股份、当升科技

负极材料行业格局

负极材料的A股公司:杉杉股份、翔丰华、中科电气

隔膜材料行业根据

隔膜材料的A股公司:恩捷股份、星源材质、沧州明珠

电解液行业格局

电解液A股公司:天赐材料、新宙邦、杉杉股份、江苏国泰

宁德时代供应链

LG化学供应链

最后总结:中国新能源汽车行业在世界上遥遥领先,全球一半的电动车销量都是在中国,我们中国新能源汽车供应链企业具备全球竞争力,在各自的细分领域都占据了领先位置,将受益全球新能源汽车未来5年的高增长。

投资机会如下:

1)锂电环节:宁德时代(电池),比亚迪(全产业链)、恩捷股份(隔膜)、德方纳米(LFP材料)、璞泰来(负极)、新宙邦(电解液),天赐材料(电解液),翔丰华(负极)等。

2)上游设备及资源:先导智能(设备)、杭可科技(设备)、赣锋锂业(锂资源)。

3)热管理领域:三花智控(热管理)、银轮股份(热管理)。

4)零部件方面:拓普集团、福耀玻璃、旭升股份。

重申我的投资理念,只买价值龙头。

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