新能源汽车行业路线图2.0出台,助推电动化转型(附股)

新能源汽车行业发展的核心驱动力正逐步由政策向供给端过渡,2020年是供给端剧变的元年,供给端质变撬动需求。类比手机发展史,爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期。

来源:华西证券

事件概述:

10月27日,由工信部指导、中国汽车工程学会组织全行业1000余名专家历时一年半修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》(以下简称“路线图2.0”)在上海发布。

分析与判断:

明确新能源汽车渗透率目标助力产业电动化转型

路线图2.0结合国内外汽车技术发展现状与趋势,针对路线图1.0落地以来所取得的进展,对节能与新能源汽车的技术趋势、产品应用制定了产业愿景与分阶段发展目标。路线图2.0明确到2035年新能源汽车逐渐成为主流产品,汽车产业实现电动化转型,具体阶段性发展目标为:到2025、2030、2035年,新能源汽车销量占比分别达到20%、40%、50%,混动汽车在传统能源乘用车中销量占比分别达到50%、75%、100%,燃料电池汽车保有量2020年达到10万辆、2030年达到100万辆。节能与新能源汽车阶段性发展目标的明确,有助于稳定整车、零部件企业对行业电动化进程的推进预期,有助于提升消费者对节能与新能源汽车的信心和购买意愿,助力产业实现稳健转型。

以降低碳排放量为纲领鼓励技术路线多元化发展

路线图2.0以降低碳排放量为纲领,在明确汽车产业碳排放总量在2028年达到峰值,2035年较峰值下降20%以上的目标的同时,鼓励汽车低碳化多技术路线并行发展。路线图2.0强调坚持纯电驱动发展战略,到2035年纯电动占新能源汽车销量的95%以上;到2035年传统能源乘用车全面实现混动化;强调燃油车节能减排;将氢燃料电池汽车产业化预期提前,要求到2035年商用车实现氢动力转型。路线图2.0兼具科学性、前瞻性和引领性,多元化技术路线能够有效应对各类应用场景,协力实现低碳化目标。

电动智能网联融合发展加速汽车产业转型升级

智能网联技术发展推动汽车电子产品功率提升,而新能源汽车相比传统燃油车电气化水平更高,发展智能网联技术具有更好的基础,电动化与网联化、智能化协同发展符合汽车产业技术进步趋势,能够有效满足“安全、高效、便捷、经济、绿色”的出行消费需求升级方向。为指导跨界产业协同,提出了汽车产业与能源、交通、信息通信深度融合的技术路线,加速V2X、高级别自动驾驶等先进技术落地,提升可再生能源应用规模,促进各领域相互赋能。

投资建议:

2020年4月以来,《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》、《新能源汽车产业发展规划》、《节能与新能源汽车技术路线图2.0》等关键文件的陆续落地明确了新能源汽车中长期技术进步、渗透率提升目标。新能源汽车行业发展的核心驱动力正逐步由政策向供给端过渡,2020年是供给端剧变的元年,供给端质变撬动需求。类比手机发展史,爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期,核心关注:

技术实力、车型布局领先的头部新能源车企:供给端将成为中长期行业进步的核心驱动力,能否推出爆款、现象级车型决定新能源车企行业地位,推荐【比亚迪】;

HEV技术领先的整车和零部件企业:2020版双积分政策新增“低油耗乘用车”概念,路线图2.0再提到2035年传统能源动力乘用车全部转为混合动力,推荐【广汽集团】,相关受益标的【科力远】;

特斯拉及新造车企业产业链:电动化进程赋予了特斯拉及新造车企业弯道超车的机会,中国零部件供应商在具备稳定供应能力的同时成本优势突出,将伴随特斯拉及新造车企业共同成长,推荐【华域汽车、拓普集团、银轮股份、新泉股份、均胜电子】;

智能化、网联化与电动化协同:软件定义汽车成为共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展,推荐【德赛西威、伯特利、科博达、星宇股份】;

换电、加氢等技术路线多元化发展:除了传统的充电模式,政策同时鼓励换电、加氢等基础设施建设,支持新能源汽车技术路线多元化发展,相关受益标的【山东威达、亿华通】。

注:德赛西威与华西计算机组联合覆盖

风险提示

汽车需求低迷导致国内外新能源汽车销量不达预期;积分、碳排放等法规未能严格实施导致车企新能源新车型投放进度不达预期;技术路线出现重大调整致新能源汽车产业链竞争格局变化。

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