苹果产业链未来三大看点!

综合苹果最新财报以及下半年发布会预期来看,Mini LED、ToF、AiP等领域有望成为苹果产业链未来增长点,产业链公司将受益于这些领域的高景气。

苹果

财报大超预期,苹果股价再创新高

北京时间周五凌晨,苹果公布了2020财年第三财季财报,大超市场预期,苹果美股昨晚跳涨10%,再创历史新高。

苹果公司第三财季(时间是3月29日至6月27日)营收为596.85亿美元,比去年同期538.09亿美元增长11%;净利润为112.53亿美元,比去年同期100.44亿美元增长12%,大超市场预期。

昨晚,美股苹果股价大涨10.47%,再创历史新高。

苹果股价不仅早已收复疫情冲击以来的跌幅,而且已经从最低点212美元反弹至目前的425美元,实现翻倍。

苹果市值已经超过1.84万亿美元,超越沙特阿美重回全球市值最大公司宝座,进一步逼近2万亿美元大关。

苹果财报超预期,及其股价持续大涨,进一步印证了消费电子行业的高景气度。

在当前的政策背景下,市场仍将维持2019年以来结构性行情的节奏。

1)中线高景气方向,包括“内循环”、“补短板、锻长板”等新政策可能催化的方向,比如科技自主可控、5G下游、消费电子(无线耳机)、新能源汽车等。

2)受益于经济复苏的周期品种。

从细分产品看苹果财报超预期

iPhone手机业务销量稳定,Mac、Pad等电脑产品以及无线耳机等可穿戴电子产品推动业绩超预期。

1)【iPhone】上半年降价促销使得手机业务稳定增长。

来自iPhone的营收为264.18亿美元,同比增长1.7%(市场预期为216.58亿美元)。

iPhone营收超预期的原因主要是上半年苹果推出廉价版手机iPhone SE2,iPhone SE2和iPhone 11产销两旺。

2)【Mac、iPad】受益于远程办公及在线教育。

来自Mac的营收为70.79亿美元,同比增长21.6%(市场预期为59.22亿美元,超出市场预期20%)。来自iPad的营收为65.82亿美元,同比增长31.0%(市场预期为49.64亿美元)。

Mac和iPad营收大幅增长的原因主要是受益于远程办公和在线教育的需求,笔电、平板行业进入新一轮换机复苏周期。

3)【可穿戴设备】AirPods无线耳机持续高景气。

来自可穿戴设备的营收为64.50亿美元,同比增长16.7%(市场预期为60.86亿美元)。

可穿戴设备和配件营收大幅增长主要是受益于AirPods的持续高景气。

4)【服务】保持高增长,提前实现营收翻倍。

来自服务营收为131.56亿美元,同比增长14.8%,提前半年实现了相比2016财年服务收入翻倍的目标。

苹果下半年发布会预期

苹果下半年有望在9月和10月举办两场新品发布会,5G手机、AirPods Studio、AirPower、Apple Glass等多款重磅产品有望发布。

1)5G手机:创新大年,销量或超预期。

据多方报道,由于疫情导致供应链产能瓶颈以及新品创新力度较大,苹果计划在9、10月份连办两场发布会,其中首场发布会可能定于9月发布iPhone12,iPhone 12 Pro版本将会在10月发布。

2)AirPods Studio:苹果可穿戴设备再添一员。

苹果可能在下半年发布AirPods Studio,这是一款耳挂式降噪耳机。

苹果此前推出的AirPods Pro具备降噪功能,满足了用户对便携式降噪的需求。然而相对于传统耳机巨头如索尼、铁三角等,苹果头戴式降噪耳机仍然空缺,此次AirPods Studio推出将填补苹果可穿戴设备拼图。

3)AirPower:随机充电器取消,无线充电新品推出。

AirPower为苹果无线充电设备,未来“无孔化”将是苹果手机的创新方向之一,据报道iPhone12或将取消随机附赠充电器,并且苹果年底或将推出AirPower无线充电板,预计市场空间有望达300亿。

4)Apple Glass:2021年推出的AR/VR设备。

苹果致力于围绕IOS系统打造智能硬件生态,苹果MR(AR+VR)产品Apple Glass大概率于2021年推出,有望为用户拓宽交互边界,打开AR/VR应用空间。

苹果产业链未来三大增长点

综合苹果最新财报以及下半年发布会预期来看,Mini LED、ToF、AiP等领域有望成为苹果产业链未来增长点,产业链公司将受益于这些领域的高景气。

第一,Mini LED受益于产品的渗透率提升。

华灿光电、乾照光电、国星光电、瑞丰光电、聚飞光电近期持续大涨。

从苹果供应商的计划来看,明年一季度的12.9英寸iPad Pro、二季度的14/16英寸MacBook Pro和明年下半年新的27英寸iMac,可能都将采用Mini LED技术。

作为消费电子产业引领者,在苹果的示范效应带动下,未来使用Mini LED的产品将大量增加,产业爆发趋势已逐渐明朗。

第二,ToF:有望接力结构光成为摄像头的下一个风口。

今年上半年苹果推出的新款iPad Pro是苹果第一款搭载3D dToF技术的终端产品。下半年的iPhone12也有望搭载后置ToF摄像头。

ToF有望接力结构光,从生物感知到虚拟现实,从人脸识别到3D建模,带来产业升级和用户体验优化。伴随着AR/VR技术的发展,ToF有望成为智能手机摄像头的下一个风口。预计2021年,搭载ToF的苹果终端产品将达到1.4亿部。

第三,AiP:受益于5G毫米波iPhone出货。

AiP是一种天线封装技术,是在SiP技术上延伸将射频前端等元件与天线整合封装在一起。

苹果下半年有望推出支持Sub-6GHz和毫米波两种5G网络的手机。在5G毫米波方案中,集成阵列天线和射频前端的AiP模组将成为主流技术路线。

预计下半年新iPhone系列出货量约为8000万部,其中5G毫米波机型占比约20–25%。

按照每部iPhone的AiP价格40–50美元测算,2020年仅iPhone的AiP天线模组对应的增量市场空间将达到6.4-10亿美元。

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