时隔两年后,有个指标爆表!

如果周末降准,则是短线预期中的利好兑现,那周末也不必太亢奋,下周一再入场会很被动,当然,中线来看,后面回调之时,大概率依旧是买点。

社长说

重申降准预期

12月18日,研报社首次提示降准预期,指出真正的流动性压力将体现在1月份,1月份对宽松货币政策的需求更大;并且近期北向资金持续买大金融,也侧面印证了降准的预期

流动性压力可能体现在1月份,有几方面因素:

1)今年春节比较早,在1月25日,春节前流动性通常比较紧张;

2)专项债可能在1月份提前发行,资金需求量较大;

3)TMLF到期。

所以,整体来说,真正的流动性压力将体现在1月份,1月份对宽松货币政策的需求更大。

12月23日,研报社再次提示短期降准预期加强:

盘后最新消息:在四川考察时强调,国家会加大对中小银行支持,推动贷款所需涉企信息共享,促进大中小银行形成服务小微企业合理分工机制,希望中小银行也提高小微贷款比重。国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

研报社认为这可能是在为即将实施的降准吹风,短期降准预期加强。

而近几天,其实市场都是受这个降准预期加强消息影响的。

近期市场脉络梳理

两个大的方向——降准预期直接利好的板块和降准预期带来的情绪修复板块

第一,降准直接利好的大金融和上游周期有色。

【大金融】大金融板块是这轮行情的基石,12月24日开始浙商证券开始带领板块启动,三日持续大涨。券商板块今日尾盘也迎来强势反弹,老龙头南京证券反包涨停,直接带动指数重新站上了3000点。

【周期有色】锂、钴、铜本轮行情也明显强势。其中有色端和特斯拉产业链相关的锂和钴在双重利好下,持续性最强,其中赣锋锂业和华友钴业都是阶段新高。有减产+需求修复预期的铜同样表现出色,江西铜业和云南铜业涨幅亮眼。

第二,降准预期带来市场短线情绪持续良好,两个核心题材——特斯拉和芯片持续性都很强。

当前期市场龙头漫步者23号企稳后,整体市场短线情绪在降准预期下开始修复,其中特斯拉和芯片都是持续表现3日还未见结束,走出了特斯拉威唐工业5连板,光刻胶南大光电3连板,两个方向持续扩散交替进攻带动市场。

ps:有研粉不了解降准降息对有色利好的原因,这里简单说一下。

1)降准降息可以刺激经济,经济回升必然带动上游周期有色需求的回升;

2)有色行业大多数有很多负债,降准降息有利于降低有色企业的财务成本。

基于这两点原因,降准降息直接利好有色,近期有色的表现也再次证实了这一点。

两个核心题材——特斯拉(新能源)和芯片(大基金二期)

【特斯拉】今天在中军证券板块的支撑下,特斯拉板块资金回流,涨停数超过17个,威唐工业成为全市场高标5连板,中军型品种的宁德时代继续创历史新高。燃料电池和充电桩今日补涨特斯拉产业链。

另外值得一提的是,特斯拉产业链的高标股威唐工业周三、周四连续两日有减持利空,依然强势5连板,也足以见证特斯拉产业链的强势。

而关于特斯拉产业链持续走强的根本逻辑和驱动因素,研报社在《三大利好,引爆了它!》已经详细梳理过了。

【芯片】同样在中军证券板块的支撑下,今天光刻胶板块继续强势大涨,板块三日涨幅超过12%,并且继续挖掘芯片上游的氢氟酸(三美股份、三爱富)等补涨。

芯片的反弹主要以大基金二期预期倾斜的上游材料、设备为主,关于大基金二期的投资逻辑早在《撬动万亿投资!“大基金二期”了解下?》一文中普及过,12月24日又重新在《三大利好,引爆了它!》中整理了一份“大基金预期投资个股”表,表中芯片设备和芯片材料个股随后纷纷大涨,其中南大光电(材料)3连板,精测电子(设备)三日涨幅超过26%。

小结

最后提示一下,目前市场对于降准的预期已经打足,而周末大概率就会有降准消息兑现,万一不降,那就是预期落空。

如果周末降准,则是短线预期中的利好兑现,那周末也不必太亢奋,下周一再入场会很被动,当然,中线来看,后面回调之时,大概率依旧是买点。

另外社长再叨叨一句,近期降准预期对市场的影响大家都看到了,这就是研报社一直带大家解读宏观、分析财政和货币政策的原因,这种自上而下的分析方法可以带你把握大方向、大趋势,一定要重视宏观。

面板

重申:面板行业景气度触底

回顾关于面板行业的内容。

虽然由于部分技术和成本的原因,LCD屏幕在未来一段时间内仍将占据大部分面板市场份额,但是OLED屏幕凭借性能的先天优势,已经从消费电子领域开始逐渐取代LCD屏幕,未来成为面板市场主流是行业发展的大趋势。

预计在手机屏幕领域,OLED屏幕的占比将在2020年超过LCD屏幕。

LCD景气度触底,价格有望企稳回升。OLED供需两旺,产业投资加速!

大陆面板企业正在加速释放产能,全球面板产业正在向大陆转移,尤其是在OLED行业变革之后,这种产业转移的趋势在加速。

大陆面板企业将抓住这一波面板领域的行业变革机遇,优化竞争格局,逐渐掌握面板价格的主导权,成为未来全球的面板产业中心。

面板行业的一个细分方向——MiniLED:

目前Mini LED技术的核心驱动力就是4K超高清的普及,因为目前从成本、性能等各方面考虑,Mini LED技术是4K最好的解决路径。

随着5G时代4K超高清的普及,预计Mini LED面板将加速对传统面板的取代,渗透率加速提升,市场潜力巨大。

自11月7日详细解读面板行业基本面至今,TCL集团至今累计涨幅35%!

涨价预期提前,进一步支撑面板行业景气度触底逻辑。

最新产业消息,2020年1月份大尺寸面板价格将整体回暖,其中,32寸面板预计1月份将涨价1美金至33美金,43寸面板厂涨价约2美金,50寸面板涨价2美金,55寸面板涨价2美金,65寸面板涨价3美金。

这个涨价预期意味着:

1)大尺寸面板行业两年多的下行周期宣告结束。

2)之前普遍预期会在2-3月份涨价,涨价预期提前。

总之,这则产业消息进一步支撑了面板行业景气度触底的逻辑。

研报社今晚再次梳理下当前面板行业还存在的两个预期差。

注意,本文主要讨论的是LCD面板,LCD面板仍然是目前的主流面板。

预期差一:韩国LCD产能可能将永久性退出

韩国LCD产能退出是加速这轮面板行业景气度触底的关键因素。

面板一直是周期性行业。

如果没有特殊事件,面板行业的整体需求是比较稳定的,所以影响行业景气度的关键变量是供给。

2017年底以来,随着全球产能的大量释放(尤其是中国内地),面板价格持续下跌,直至今年四季度,很多型号的面板都跌到了历史周期底部区间。

价格持续下跌,成本本来就比较高的韩国产能鸭梨山大:

1)传统的LCD电视面板价格已经普遍低于成本价,大部分面板厂商处于亏损状态;

2)韩国老牌面板厂商的利润率已经接近甚至低于2011、2016年这两次周期底部。

ps:这些都是一个产业周期底部的信号。

2019年3季度开始,三星、LGD开始停产,截至目前,总计关闭了近300K8.5代线产能,占全球供给的4%左右。韩国部分产能的退出,大幅改善了面板行业的供需基本面,是加速本轮面板行业景气度触底的关键因素。

市场上有部分观点认为随着面板行业价格企稳上涨,这部分产能还会复产,但是研报社认为这部分韩国产能可能将永久性退出。

为什么有这种可能,有几个原因:

1)中国内地新产能的成本普遍比韩国低10%-20%,高成本的产能本身就不具备竞争优势。

2)面板涨价不会暴涨,在价格企稳缓慢回升的情况下,停产产能很难复产。

3)韩国产能退出,使得目前订单大部分流向了中国内地厂商,订单一旦大面积转移就会形成趋势,这个领域不是想走就走,想回就回的。

4)韩国三星、LGD这些厂商本来就准备向OLED、MiniLED这些新方向发展,因为这些老牌厂商在传统面板领域已经没有竞争优势,所以减少传统的LCD产能也是必然,时间问题而已。

5)随着份额持续提升,中国内地在面板领域的议价能力也逐渐提升,全球面板的话语权将逐渐从韩国转向中国内地。

如果从上述几个角度去考虑的话,这次韩国产能的退出就不是阶段性的。

2017-2018年这轮面板价格的持续下跌,可以看做是中国内地主导的一次传统面板行业大洗牌(中国内地释放大量产能),而韩国产能的退出就是这轮洗牌的标志性事件。

这将成为全球面板周期中的一个趋势性拐点,内地的话语权再次提升,全球面板的重心将逐渐从韩国转移至中国内地。

那么,这次面板价格企稳上涨,就不是阶段性反弹,而是周期性的反转。

同时,随着产能大量释放,内地已经不再对传统LCD面板进行大规模政策扶持、扩产,传统LCD面板的产能释放告一段落,意味着短期供给冲击消除(京东方宣布暂停投资LCD)。

随着韩国传统LCD产能退出,内地厂商停止投资LCD,这意味着全球LCD产能已经见顶,并且很可能是历史性见顶,因为未来面板趋势是OLED、MiniLED。

ps:在这轮洗牌期中,内地面板厂商的集中度也得到进一步提升,龙头企业强者恒强。

预期差二:2020年面板需求可能超预期

上文说过,如果没有特殊情况,面板行业的需求是稳定的。但是明年可能就是个特殊情况,为什么呢?

第一,5G推动超高清产业发展,超高清技术带动面板需求修复。

第二,明年有奥运会和欧洲杯等重大赛事,将带动大尺寸面板的需求回升。

总之,明年将是面板行业的一个需求大年,尤其是大尺寸面板的需求可能超预期。

两融

两融余额突破一万亿

两融资金也称为杠杆资金,也是最能体现A股市场情绪的资金,两融余额越高,说明市场情绪越好。

自12月18日两融余额再次突破1万亿之后,已经连续6日超过1万亿,并且于昨日达到新高(今天数据还没更新)。

ps:两融上一次1万亿还是在2018年年初的时候,就是今年1季度也没有达到1万亿。

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