【美国对华技术管制陷入两难】

中美已重启贸易谈判。

针对作为焦点之一的高科技出口管制，美国看起来一边倒的强硬，但实际上松松垮垮。

防止技术外流到中国的法律修订已经过去3年时间，但政府拒绝编制国会要求的管制清单。讨论耗费时间、陷于被动的风险正在提高。

“虽然将遭到误解，但不会发布清单”，在美国商务部主管出口管理的工业和安全局（BIS）的负责人、商务部代理副部长杰里米·佩尔特（Jeremy Pelter）9月上旬在国会听证会上断然拒绝了国会的要求。

法律修订过去3年。

清单指的是列举今后将实用化的“新兴技术”以及需持续警惕的“基础技术”，纳入管制对象。被纳入2018年8月通过的《出口管制改革法案（ECRA）》。

拜登政权9月释放了在加拿大遭拘捕的华为技术的副董事长兼首席财务官（CFO）孟晩舟，但计划维持对华为的禁运措施。针对个别企业的出口管制将继续实行，但以技术为单位加以限制的ECRA的落实显得迟缓。

在野党共和党的10名参议院议员6月给商务部部长吉娜·雷蒙多(Gina M. Raimondo)写信，要求编制管制清单。在听证会上，中美贸易专家也相继发出批评。“3年里什么都没做。难道还要再等3年才做吗？”“真是官僚作风”。商务部始终坚持进行解释，但同时并不编制清单。

政府和国会的长期分歧为何会发生呢？从一系列讨论浮现出来的是对华强硬政策“说起来容易做起来难”的实际情况。在中美贸易战刚刚打响的3年前，美国政府也很积极。对于“新兴技术”，首先在2018年11月列举了人工智能（AI）、量子和机器人等14个领域。“政府打算在广泛领域加以限制”，引发的影响扩大。

在特朗普前政权的前半期领导工业和安全局（BIS）的纳扎克·尼卡赫塔尔 (Nazak Nikakhtar)采取了强硬态度。回顾称“美国一直允许重要技术的出口，中国不断推进（军事上）危险技术的自产化，必须迅速采取行动”。

产业界反对。

但是，美国的产业界强烈反对。在意见征集过程中，“如果限制广泛品类，美国企业的竞争力将下降”，这种批评蜂拥而至。业界团体甚至拿出估算称，“出口减少将导致7万4000人失去工作”，彻底反对政府。

关于另外的“基础技术”，相关行动更加迟缓。美国商务部启动意见征集是在2020年8月。并未像新兴技术那样举例，而是要求产业界从头开始提供建议。当时的工业和安全局（BIS）负责人科德尔·赫尔(Cordell Hull)表示，“吸取新兴技术的教训，采取了不同做法”。

似乎继承对华强硬路线的拜登政权也并非不限制新兴和基础技术。据称将与出口管理多边框架《瓦森纳协定》等协调，随时列入现有的管制清单。但是，这与法律修订之前没有不同。

讨论的开端是在中国推进军民融合战略的背景下，出现“管制措施跟不上技术发展速度”的危机感。如果以多边机制进行磋商，推进管制需要数年时间。

另一方面，并非最好尽快收紧这种单纯的问题。美国产业界担心，如果自主限制能从美国以外获得的技术，其他国家的企业将“趁机”扩大营收。

美国企业的营收减少，用于研发的资金将减少，竞争力有可能下降。还面临加快自产化的中国处于有利位置的窘境。华盛顿的贸易律师不屑地表示“议员并不理解商业”。

要安全保障还是要竞争力，这是多年的难题。

在冷战时期，成立了“多边出口管制协调委员会(COCOM)”。由于产业界的抵制和局势的变化，1960年代和80年代推进了出口管制的放宽。历史犹如钟摆一样重复。

（以上是 二天前的情况）。

【看懂半导体（下）代工企业存在感增强】

在半导体分工中，以台积电（TSMC）为代表的代工企业（Foundry,也称：受托生产企业）的存在感正在增强。代工企业在全球半导体产能中所占的比率越来越高，从尖端领域到老一代产品的制造，很大程度上都需要依赖代工生产。这样的产业结构也是导致全球半导体短缺问题长期化的主要原因。

半导体的专业代工企业除了全球最大的台积电之外，还有台湾的联华电子（UMC）、中国大陆的中芯国际集成电路制造（SMIC）等。业务范围涵盖设计和制造的韩国三星电子也开展代工业务。美国英特尔在进入2021年之后宣布正式涉足代工业务。

建立半导体工厂需要庞大的资金，其中包括每台需要数十亿～数百亿日元的光刻机。另一方面，由于景气荣衰周期变化剧烈，半导体面临的风险也很大。代工企业通过为世界各地代工确保了生产规模并不断发展起来。2000年，代工企业在半导体全球产能中所占的比率仅为5％，而现在已提高至3成。

代工企业在半导体的技术方面也是不可缺少的存在。台积电在左右半导体芯片能力的微细化方面领先于三星和英特尔。对智能手机和高性能计算机的升级换代起到了支撑作用。

美国半导体行业协会（SIA）的调查数据显示，在承担运算功能的逻辑半导体方面，线宽在10纳米以下的尖端产品9成产能集中在台湾。剩下的1成产能也集中于韩国等东亚地区。

这种国际分工存在两个课题。一是供应能力紧张。随着新冠疫情导致生活方式改变，通信相关半导体需求猛增。由于代工企业将利润低的老一代零部件的生产押后，导致汽车相关半导体及液晶用半导体短缺。

另一个课题是地缘政治学风险。中国大陆的中芯国际（SMIC）被美国制裁、代工企业向台湾集中也是目前半导体短缺的导火索之一。甚至推测指出，如果台湾的代工企业停产1年，全球的电子产业收入将减少4900亿美元。各国政府正在想方设法保障本国国内的供应能力。

不过，建立自给自足的半导体供应链需要巨额投资。如果供需平衡恢复，过去拼命确保的产能出现过剩的风险也越来越大。经济合理性与稳定供应两者如何兼顾？不仅是各国政府，从半导体企业到使用半导体的很多产业都面临这一难题。

【看懂半导体（上）iPhone芯片绕地球半圈】

具有运算及存储等多种功能的半导体已成为现代生活的基础。

为了适应市场的扩大和技术的升级换代，半导体行业建立了全球性分工体制。目前，半导体供应短缺问题日益严重，对世界各地的汽车、机电等多种行业造成影响，甚至还演变为中美主导权之争等经济安全保障问题。从多个角度分析半导体产业现状，并整理其存在的相关课题。

电子产品中必不可少的半导体需要经过复杂的供应链才能生产出来（苹果平板电脑“iPad Pro”的主板）

半导体市场正在持续增长。英国调查公司Omdia的数据显示，2020年全球半导体市场规模达到4500亿美元，在过去10年扩大到了1.4倍。受新冠疫情的影响，世界经济停滞不前，但借助远程办公、线上学习、网购扩大等东风，半导体需求出现增长。

从不同用途来看，最大的市场是数据中心和个人电脑使用的半导体，比例占36％，其次是智能手机等移动通信用产品，占比为31％。2020年下半年开始明显短缺的汽车用半导体仅占总体的7％，但今后随着自动驾驶和纯电动汽车（EV）的普及，预计将实现高速增长。

为了应对市场迅速扩大，2000年代以后全球范围的分工体制不断发展。以美国苹果“iPhone”的半导体为例，来看一下芯片完成之前的过程，形成了横跨欧洲、北美和亚洲绕世界“半周”的供应链。

英国ARM开发名为IP的半导体电路的基础设计数据。虽然英国ARM现在归在软银集团旗下，但2020年美国英伟达曾宣布以最高400亿美元的价格收购ARM，可见其价值。苹果以购买的IP等为基础，一边强化和定制功能等，一边开发半导体。

苹果请全球最大的代工企业台积电（TSMC）代为生产芯片。“代工”企业的产能不断向以台湾为首的东亚集中。制成的半导体芯片被送往亚洲电子产品的代工（EMS）企业，组装到iPhone中。

半导体有400～600个制造工序。在半导体制造设备领域，日本企业占有优势。东京电子及日本SCREEN控股占有很高份额。在绘制电路的“曝光装置”领域，荷兰ASML控股垄断着最尖端技术。美国应用材料公司也非常有名。

通过分工，各工序的专业性不断提高，因此，最尖端技术不断集中，投资规模也越来越大。出现了台积电等拥有技术上难以取代的企业，容易受到中美摩擦等地缘政治学风险及自然灾害等余波的影响。

《归纳一下总体分工》

英国基础设计。

↓

美国开发、欧洲提供设备、日本提供设备和材料。

↓

中国台湾生产半导体。

↓

中国大陆组装苹果手机。

【本周8只涨停板】

周一3只、

周二1只、打开1只、

周三1只、

周四2只、

周五1只、

以收盘涨停板计，一共8只。

也有小止损，总体尚可。

《上证主板》

感觉上是温水煮青蛙，青蛙在游泳。

本周的日平均成交金额为4500亿，而上攻至少需要5000亿。（早上写5200亿是笔误）。

无量上攻白白放跑套牢盘（青蛙跳出锅子），不如下杀取量（遍地青蛙）。

所以对散户来说，有把握就快速下手，及时获利了结，然后对主力笑笑。或者就少交易。

《今天操作》

亿利洁能：今天开盘价清仓

川发龙蟒：上午获利了结。

沧州明珠：涨停板✌️。

川能动力：没动。

储能：尾盘试错买了点德赛电池，盘后觉得今天量太大了，不太好。

【上午1只涨停板】

《上证主板》

成交金额比昨天略多，但远远达不到攻击量。

《操作》

亿利洁能：

昨天开盘价买入，今天开盘价清仓，15%盈利。

川发龙蟒：

预判今天不能涨停板，而是上影线，拉升后上不去，获利清仓。

川能动力：昨天下午低吸，还没动。

沧州明珠：

周二形态完成而买入，二天回调，今天涨停板✌️。

最重要是形态、其次量能、然后K线，均线嘛……。

储能：考虑下午低吸一个，敌退我进。

【上午急吼吼、下午灰溜溜】

《不要追涨杀跌》

最近上证主板都是上午有量，下午缩量，头重脚轻。

或者开盘上涨诱多，或者开盘下跌诱空，搞得散户晕头转向，追涨杀跌。

换句话说，低开不一定坏，盘中下探过后更安全。

比如，本周一平开低走，下午回升。

昨天开盘拉升，下午回踩。

《成交金额》

上证主板成交金额最近在4400亿左右浮动，而上涨需要5200亿。

市场没钱缺少这0.8亿吗？显然不是！

大多数人天天盼着上涨，我却是希望出现一根带量的大阴线。

《变盘日》

按理说今天是上证指数的变盘日，但恰遇周五，推迟一天也可以。

恐怕今天指数还要顺势下探，说的是指数哦！

大盘下探时，低吸新能源各分支。

【台积电要对美国的要求说“不”❓】

美国政府向台积电（TSMC）等半导体大企业提出的罕见要求正在掀起波澜。

由于全球的半导体短缺一直没有出现缓解的状况，9月下旬，美国要求大型企业在45天以内提交有关供货的详细信息。但是，企业方面反对称，这属于“机密事项”。面对美方的蛮横做法，不信任感正在加强。

对于美国要求提供半导体供货的详细信息，台积电打算避免正面回应。

事情最初发生在9月23日,一场由美国商务部部长吉娜·雷蒙多(Gina M. Raimondo)等人主持、时隔约4个月召开的有关半导体供应链的会议上。会议的主旨是如何缓解全球半导体短缺。在表面上，是召集海外大企业台积电和韩国三星电子参加的美国国内外联合的对策会议。

在会议上致辞的雷蒙多面对台积电等的高管一开始这样说：

“（从上次会议算起）已经过去4个月，但（半导体短缺的）情况反而正在恶化”。

美方的焦虑从一开始就显而易见。

严重的半导体短缺从2021年年初起在全球范围浮出水面。受此影响，2月，美国总统拜登签署了下令在100天以内梳理供应链问题的总统令。但是，半导体短缺问题反而加剧。以美国大型汽车厂商为中心，减产趋势扩大，美国也因此越来越焦虑。

美国的半导体产能仅为全球的逾10％，大部分集中于台湾和韩国等东亚。美国试图控制半导体供应链的行为本身，一开始就面临重重困难。但是，雷蒙多并未表现出畏缩，反而继续表示：

“谁过度发出了订单？谁并未按预期供货？（半导体供货的过程）整体上不透明。各位，这样不行”。

雷蒙多还提到了美国仍在审议的基于对半导体企业的巨额补贴等的支援法的话题。她表示“如果想（让相关法案的通过）取得成功，我们需要更多信息”。

这番话的真正含义在会议的次日终于变得一清二楚。原来，美国当局以11月8日为期限（45天以内），要求台积电等提供有关半导体供货的详细内容的信息。

具体来说，涉及客户信息、客户的订单情况、库存和交货期等广泛内容。但是这些信息明显涉及企业的技术和经验，还属于商业机密，要求在45天以内提交这些信息，“是美国的蛮横做法”。台湾和韩国的半导体行业立刻对此发出反对的声音。

不仅如此，雷蒙多的“如果想让相关法案（通过）取得成功”的发言也招致了企业方面的不信任感。因为上述言论被解读为“如果想要补贴，请提供信息”，就好像要将企业逼入死角一样。

在美国，现在为了推动半导体的美国国内生产，以对行业的补贴支援的形式，相关法案的审议正在推进。现阶段列入了520亿美元的预算。在参议院，相关法案于6月表决通过。但在众议院，处于仍看不到通过时间表的状况。这一支援措施也考虑到了对决定进驻美国、目前正在亚利桑那州建设半导体新工厂的台积电的补贴。

也就是说，美方向台积电表示，即使是为了今后在众议院通过相关法案，也需要获得更多信息。搬出的逻辑是如果想拿到补贴、就不能拒绝信息方面的协助。

美方将信息提供的最后期限定为11月8日，表示信息提交为“自愿”。但是，企业方面并没有人按字面意思理解这样的说法。

原因是雷蒙多在会议上暗示，如果拒绝提供信息，美国政府不惜动用授予能直接管制产业界的强制权限的《国防生产法》（DPA）。台湾的半导体厂商高管表示“是在事实上强制提供信息”，正在加强反对的姿态。

另外，台积电等还担心自身的内部信息流向与美国政府关系密切的竞争对手美国英特尔的事态发生。台积电、三星和英特尔这3家企业目前围绕最尖端的半导体展开激烈的开发竞争。刚好处在对于信息尤其敏感的局面。

台积电的公关负责人10月19日针对美方的信息提供要求接受采访，表示“台积电向美方披露信息不会损害客户和股东的利益”。

另外，作为台积电负责法务的最高负责人、法务长方淑华6日在台湾举行的论坛上表示，对于美国商务部的要求内容，目前正在评估。在此基础上表示，绝对不会泄露客户信息。表明了完全没有全面接受美方要求的想法。

半导体的供应链和流通网非常复杂。即使台积电等大企业按美方的要求提供信息，能否推动问题的解决也非常微妙。

台积电的董事长刘德音也指出，在（复杂的）供应链之中，（在半导体价格上涨的背景下）有人（有意）囤积半导体。关于现在的半导体短缺问题，除了需求迅速扩大以外，不明朗之处很多，弄清真相并非易事。另一种可能性是，由于这样持续短缺，客户过度下单，陷入了与实际需求相背离的供不应求。

在这种状况下，对于将补贴和信息提供挂钩、捆住企业手脚的美方的做法，行业的不信任感不断加强。目前，台湾政府和美国政府之间围绕信息提供的理想状态正在推进协调工作。

在行业内，一直认为“半导体短缺在2022年也将持续”。如果美国政府和台积电等半导体大企业的相互不信任加深，有可能给旨在缓解全球半导体短缺的一系列措施造成打击。

【大盘如期回踩、收盘2只涨停板】

1、昨天早中晚和今天早上开盘前都提示了大盘需要回踩。

开盘上涨后，就有抱怨声“想买的个股都上涨了”。

我提示的是上证指数会回踩，不影响部分强势个股上涨。

我在开盘前买入的亿利洁能开盘后立马拉升涨停板，这说明该上涨的个股还是要上涨，问题是你对自己的选股有没有信心。

2、中午提示“绿柱多红柱少，还得要小心下午”。

估计因为上午红盘，已经没有人相信会翻绿了。

但是，该来的还是会来，大盘乖乖的回踩了。

3、大盘最后15分钟有增量现象，但是成交量还是没有有效放出。

盘中有留言问能不能加重仓位，我不清楚具体打算，只能回答不能。等到大盘成交金额明显放大后才能考虑。

但是个股每天有机会‼️

《操作》

亿利洁能：

开盘前买入，开盘后即刻涨停板✌️。

川发龙蟒：

开盘后买入，涨停板打开换手，涨停板收盘✌️。

在大盘下跌转阴时，@小飞侠称不知道低吸哪些强势股，涨停板打开跟买就可以了。

川能动力：

下午大盘下跌时买入，但收盘不理想😢，还得看明天情况💪。

【上午2只涨停板】

《上证指数》

今天成交金额应该有4600～4700亿，比昨天4500亿略多。

上午绿柱比红柱多，下午还得小心些！

《操作》

亿利洁能：

集合竞价后符合自己的买入条件，开盘前买入，开盘后秒板✌️。

川发龙蟒：

开盘不错，反转态势，买入拉升涨停板，然后被砸。相同题材的清水源犹豫中漏了。

国电电力：

开盘一看闽东电力不行，立马清仓国电电力，赚了一桌晚饭钱，也好。

中曼石油：

前天反包得瑟没走，收盘前清仓，获利减少了点。

腾出资金看看下午有什么可以低吸。

龙元建设：

上周末和一个资金大，胆子大的温州老板聚餐，要我推荐股票，但不要激进的股票。给他推荐了龙元建设，并且告诉他会回调几天，尽量在最后一天尾盘买入，今天拉升触及涨停板清仓，一大笔盈利，大家开心😃。

【闽东电力能不能跳空高开？】

今天要做应对几个事情：

1、上证指数下探。

今天需要挖坑，才有利明天变盘日回暖。

还是要低吸新能源方向。

2、印尼宣称要停止矿产原材料出口。

国内外期货镍大涨。

3、严控煤炭价格。

郑商所昨晚上调动力煤期货部分合约交易手续费标准，时间一直到明年10月份，显示监管层决心。

今天继续刺激电力、绿电板块，以及其他新能源。

我觉得人气股闽东电力或许会重新担当领头羊作用。

昨天在尾盘突然袭击拉升涨停板，今天就有可能跳空高开，如果这样的话就会激发电力板块继续做多的情绪。

如果盘中拉升涨停板并封牢靠，电力板块又会出现一批涨停板。

拉升一只人气股，提振整个板块，主力潜伏的其他个股大赚，声东击西，主力经常用的手法。